恒生ETF季报解读：份额减少8.62%，净值增长率超基准1.19%

恒生交易型开放式指数证券投资基金（简称“恒生ETF”）2025年第2季度报告已披露。报告期内，该基金份额总额减少8.62%，净值增长率较业绩比较基准高出1.19%。这些数据变化背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？以下将为您详细解读。

多项指标表现良好

恒生ETF在2025年4月1日至6月30日期间，多项主要财务指标表现亮眼。本期已实现收益达429,952,724.24元，本期利润为667,295,166.18元，加权平均基金份额本期利润0.0596元，期末基金资产净值15,901,475,650.08元，期末基金份额净值1.4779元。这一系列数据表明，报告期内基金整体盈利能力较强，资产规模也维持在较高水平。

各阶段净值增长优于基准

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，恒生ETF表现出色。过去三个月，净值增长率为4.08%，业绩比较基准收益率为2.89%，超出1.19%；过去六个月，净值增长率19.95%，基准收益率18.18%，超出1.77%；过去一年，净值增长率39.44%，基准收益率35.75%，超出3.69%；过去三年，净值增长率24.20%，基准收益率17.43%，超出6.77%；过去五年，净值增长率6.99%，基准收益率 -1.61%，超出8.60%；自基金合同生效起至今，净值增长率55.46%，基准收益率33.87%，超出21.59%。长期来看，该基金在跟踪指数的同时，能较好地实现超越业绩比较基准的收益。

复制指数并处理日常工作

恒生ETF跟踪香港恒生指数，主要采用组合复制策略及适当的替代性策略。2025年2季度，面对复杂的市场环境，如美国经济增长放缓、关税冲突等，基金作为被动指数基金，在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。同时，为促进市场流动性和平稳运行，部分证券公司被确认为流动性服务商，包括中信证券、华泰证券等。

偏离原因分析

截至2025年6月30日，恒生ETF份额净值为1.4779元，本报告期份额净值增长率为4.08%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率2.89%，跟踪偏离度为 +1.19%。产生偏离的主要原因为成份股分红、日常运作费用、指数结构调整、申购赎回等产生的差异。虽然存在偏离，但整体上基金较好地实现了对指数的跟踪并取得了超越基准的收益。

权益投资占比92.60%

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为14,873,701,518.41元，占基金总资产的比例为92.60%，其中普通股占91.94%，房地产信托占0.66%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品投资等均为0。通过港股通机制投资香港股票的公允价值为13,750,918,086.44元，占基金资产净值比例为86.48%，显示出基金投资高度集中于权益类资产，且主要投资于香港股票市场。

金融行业占比31.44%

按行业分类的股票投资组合中，金融行业公允价值为4,999,507,032.66元，占基金资产净值比例为31.44%，权重最高；其次是非必需消费品占20.99%，通信服务占14.53%，信息技术占8.87%等。整体行业分布较为广泛，但金融、非必需消费品等行业集中度相对较高，投资者需关注这些行业波动对基金净值的影响。

汇丰控股等占比较大

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，汇丰控股有限公司占比7.52%，腾讯控股有限公司占比7.27%，阿里巴巴集团控股有限公司占比6.65%等。前十股票投资较为集中，这些股票的表现将直接影响基金的净值波动，投资者需密切关注这些公司的经营和市场表现。

赎回导致份额减少8.62%

报告期期初基金份额总额为11,385,559,219份，期间总申购份额236,000,000份，总赎回份额862,000,000份，期末基金份额总额为10,759,559,219份，较期初减少8.62%。份额的减少可能与投资者对市场预期变化、自身资金安排等多种因素有关，投资者后续需关注份额变动对基金规模和运作的影响。

综合来看，恒生ETF在2025年第2季度整体业绩表现良好，净值增长优于业绩比较基准，但也面临着份额减少等情况。投资者在关注基金过往表现的同时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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