新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，广济药业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.84亿元，同比下降4.08%；归母净利润为-7551.51万元，同比增长29.19%；扣非归母净利润为-7841.09万元，同比增长32.21%；基本每股收益-0.2158元/股。
公司自1999年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.32亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广济药业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.84亿元，同比下降4.08%；净利润为-8230.38万元，同比增长28.78%；经营活动净现金流为2526.26万元，同比增长122.03%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.8亿元，同比下降4.08%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.44亿 | 2.96亿 | 2.84亿 |
| 营业收入增速 | -8.54% | -13.8% | -4.08% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-0.4亿元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1.47亿 | -3998.29万 | -4152.04万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.08%，净利润同比增长28.78%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.44亿 | 2.96亿 | 2.84亿 |
| 净利润（元） | -2812.58万 | -1.16亿 | -8230.38万 |
| 营业收入增速 | -8.54% | -13.8% | -4.08% |
| 净利润增速 | -221.04% | -310.88% | 28.78% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-1.2亿元、-0.8亿元，同比变动分别为-221.04%、-310.88%、28.78%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -2812.58万 | -1.16亿 | -8230.38万 |
| 净利润增速 | -221.04% | -310.88% | 28.78% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.08%，税金及附加同比变动28.94%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.44亿 | 2.96亿 | 2.84亿 |
| 营业收入增速 | -8.54% | -13.8% | -4.08% |
| 税金及附加增速 | 1.16% | -2.72% | 28.94% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.08%，经营活动净现金流同比增长122.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.44亿 | 2.96亿 | 2.84亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.5亿 | -1.15亿 | 2526.26万 |
| 营业收入增速 | -8.54% | -13.8% | -4.08% |
| 经营活动净现金流增速 | -925.62% | 23.41% | 122.03% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.32、0.99、-0.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.5亿 | -1.15亿 | 2526.26万 |
| 净利润（元） | -2812.58万 | -1.16亿 | -8230.38万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 5.32 | 0.99 | -0.31 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.38%，同比增长21.07%；净利率为-28.94%，同比增长25.75%；净资产收益率（加权）为-7.27%，同比增长10.69%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为30.8%、25.09%、30.38%，同比变动分别为-6.82%、-18.55%、21.07%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.8% | 25.09% | 30.38% |
| 销售毛利率增速 | -6.82% | -18.55% | 21.07% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.09%增长至30.38%，存货周转率由去年同期0.63次下降至0.59次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.8% | 25.09% | 30.38% |
| 存货周转率（次） | 0.89 | 0.63 | 0.59 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为66.5%，同比增长12.47%；流动比率为0.77，速动比率为0.53；总债务为13.01亿元，其中短期债务为9.56亿元，短期债务占总债务比为73.47%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为54.67%，59.13%，66.5%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 54.67% | 59.13% | 66.5% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.94，1.01，0.77，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.94 | 1.01 | 0.77 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.61、0.47、0.37，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.61 | 0.47 | 0.37 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为70.12%、87.07%、138.84%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 10.32亿 | 11.1亿 | 13.76亿 |
| 净资产（元） | 14.71亿 | 12.75亿 | 9.91亿 |
| 总债务/净资产 | 70.12% | 87.07% | 138.84% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为30.16%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 3229.95万 |
| 本期预付账款（元） | 4204.08万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.16%，营业成本同比增长-10.85%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 93.96% | 3.46% | 30.16% |
| 营业成本增速 | -5.46% | -6.68% | -10.85% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为397.68%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 834.59万 |
| 本期应付票据（元） | 4153.58万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.6亿元，较期初变动率为363.98%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 7727.59万 |
| 本期其他应付款（元） | 3.59亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比增长21%；存货周转率为0.59，同比下降7.48%；总资产周转率为0.1，同比增长2.51%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.89，0.63，0.59，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.89 | 0.63 | 0.59 |
| 存货周转率增速 | -23.66% | -28.93% | -7.48% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.29、0.19、0.19，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.44亿 | 2.96亿 | 2.84亿 |
| 固定资产（元） | 11.76亿 | 15.24亿 | 14.91亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.29 | 0.19 | 0.19 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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