新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，罗欣药业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.77亿元，同比下降14.45%；归母净利润为1769.5万元，同比增长119.95%；扣非归母净利润为230.07万元，同比增长102.14%；基本每股收益0.02元/股。
公司自2016年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对罗欣药业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.77亿元，同比下降14.45%；净利润为2199.68万元，同比增长118.12%；经营活动净现金流为2.18亿元，同比增长250.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.8亿元，同比下降14.45%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.55亿 | 12.59亿 | 10.77亿 |
| 营业收入增速 | -60.05% | 0.3% | -14.45% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.45%，净利润同比增长118.12%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.55亿 | 12.59亿 | 10.77亿 |
| 净利润（元） | -1.62亿 | -1.21亿 | 2199.68万 |
| 营业收入增速 | -60.05% | 0.3% | -14.45% |
| 净利润增速 | -48.66% | 24.92% | 118.12% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降14.45%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.55亿 | 12.59亿 | 10.77亿 |
| 净利润（元） | -1.62亿 | -1.21亿 | 2199.68万 |
| 营业收入增速 | -60.05% | 0.3% | -14.45% |
| 净利润增速 | -48.66% | 24.92% | 118.12% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.45%，税金及附加同比变动46.32%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.55亿 | 12.59亿 | 10.77亿 |
| 营业收入增速 | -60.05% | 0.3% | -14.45% |
| 税金及附加增速 | -66.75% | 16.67% | 46.32% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.45%，经营活动净现金流同比增长250.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.55亿 | 12.59亿 | 10.77亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.33亿 | -1.45亿 | 2.18亿 |
| 营业收入增速 | -60.05% | 0.3% | -14.45% |
| 经营活动净现金流增速 | 115.76% | -209.3% | 250.06% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.16%，同比增长24.76%；净利率为2.04%，同比增长121.18%；净资产收益率（加权）为1.27%，同比增长133.78%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为47.47%、40.2%、50.16%，同比变动分别为-6.79%、-15.31%、24.77%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 47.47% | 40.2% | 50.16% |
| 销售毛利率增速 | -6.79% | -15.31% | 24.77% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.2%增长至50.16%，存货周转率由去年同期1.54次下降至1.24次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 47.47% | 40.2% | 50.16% |
| 存货周转率（次） | 1.03 | 1.54 | 1.24 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.2%增长至50.16%，应收账款周转率由去年同期2.65次下降至2.22次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 47.47% | 40.2% | 50.16% |
| 应收账款周转率（次） | 1.62 | 2.65 | 2.22 |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为40.29%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | - | 1.01亿 | 886.2万 |
| 净利润（元） | -1.62亿 | -1.21亿 | 2199.68万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | - | -83.43% | 40.29% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.94%，同比增长12.15%；流动比率为0.74，速动比率为0.54；总债务为16.08亿元，其中短期债务为13.73亿元，短期债务占总债务比为85.39%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.45%，55.23%，61.94%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 51.45% | 55.23% | 61.94% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.2，0.91，0.74，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.2 | 0.91 | 0.74 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.46 | 0.35 | 0.21 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为73.94%、83.94%、108.4%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 23.58亿 | 19.75亿 | 16.09亿 |
| 净资产（元） | 31.89亿 | 23.52亿 | 14.84亿 |
| 总债务/净资产 | 73.94% | 83.94% | 108.4% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.57%，营业成本同比增长-28.7%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -18.67% | 358.41% | 14.57% |
| 营业成本增速 | -57.24% | 14.18% | -28.7% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.22，同比下降16.17%；存货周转率为1.24，同比下降19.54%；总资产周转率为0.26，同比增长7.74%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.13%、9.95%、10.45%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 6亿 | 5.23亿 | 4.07亿 |
| 资产总额（元） | 65.7亿 | 52.54亿 | 38.99亿 |
| 存货/资产总额 | 9.13% | 9.95% | 10.45% |
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