新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，博迅生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5251.54万元，同比下降5.88%；归母净利润为363.64万元，同比下降6.42%；扣非归母净利润为294.77万元，同比下降7.18%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2023年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4766.64万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博迅生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5251.54万元，同比下降5.88%；净利润为363.64万元，同比下降6.42%；经营活动净现金流为-1161.72万元，同比增长48.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为0.5亿元，同比下降5.88%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6715.48万 | 5579.43万 | 5251.54万 |
| 营业收入增速 | 19.87% | -16.92% | -5.88% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长563.88%，营业收入同比增长-5.88%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 19.87% | -16.92% | -5.88% |
| 应收账款较期初增速 | 410.54% | 674.89% | 563.88% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.88%，经营活动净现金流同比增长48.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6715.48万 | 5579.43万 | 5251.54万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1670.18万 | -2245.06万 | -1161.72万 |
| 营业收入增速 | 19.87% | -16.92% | -5.88% |
| 经营活动净现金流增速 | -41.33% | -34.42% | 48.25% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1670.18万 | -2245.06万 | -1161.72万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为363.6万元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1670.18万 | -2245.06万 | -1161.72万 |
| 净利润（元） | 1105.33万 | 388.57万 | 363.64万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.195低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1670.18万 | -2245.06万 | -1161.72万 |
| 净利润（元） | 1105.33万 | 388.57万 | 363.64万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.51 | -5.78 | -3.19 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.59%，同比增长3.64%；净利率为6.92%，同比下降0.57%；净资产收益率（加权）为1.44%，同比下降28.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为16.46%，6.96%，6.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 16.46% | 6.96% | 6.92% |
| 销售净利率增速 | 52.06% | -57.69% | -0.57% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期39.17%增长至40.59%，销售净利率由去年同期6.96%下降至6.92%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 42% | 39.17% | 40.59% |
| 销售净利率 | 16.46% | 6.96% | 6.92% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.48%，2.02%，1.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 8.48% | 2.02% | 1.44% |
| 净资产收益率增速 | 56.17% | -76.18% | -28.71% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-160.3万元，同比下降473.38%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -64.85万 | -27.95万 | -160.26万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.45%，同比下降14.56%；流动比率为5.1，速动比率为4.24；总债务为235.46万元，其中短期债务为235.46万元，短期债务占总债务比为100%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.63%、6.38%、10.33%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 221.08万 | 1200.32万 | 2015.61万 |
| 净资产（元） | 1.36亿 | 1.88亿 | 1.95亿 |
| 总债务/净资产 | 1.63% | 6.38% | 10.33% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为12.2万元，较期初变动率为219.96%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 3.81万 |
| 本期其他应收款（元） | 12.19万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-0.3亿元、-228万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1161.72万 |
| 投资活动净现金流（元） | -3286.4万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -228万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为28.3万元、0.2亿元、778.2万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.2亿元、-0.1亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 28.3万 | 2106.91万 | 778.16万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1670.18万 | -2245.06万 | -1161.72万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.89，同比增长5.22%；存货周转率为1.2，同比增长9.71%；总资产周转率为0.21，同比下降2.56%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.35，0.22，0.21，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.35 | 0.22 | 0.21 |
| 总资产周转率增速 | 0.16% | -37.7% | -2.56% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.28、3.05、2.32，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6715.48万 | 5579.43万 | 5251.54万 |
| 固定资产（元） | 2047.33万 | 1827.29万 | 2260.13万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.28 | 3.05 | 2.32 |
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